Racionamiento de capital

¿Qué es el 'Racionamiento de capital'?

El racionamiento de capital es el acto de imponer restricciones a la cantidad de nuevas inversiones o proyectos emprendidos por una empresa. Esto se logra al imponer un mayor costo de capital para la consideración de la inversión o al establecer un tope en porciones específicas de un presupuesto. Las empresas pueden querer implementar un racionamiento de capital en situaciones en las que los rendimientos anteriores de una inversión fueron menores de lo esperado.

ABATIENDO 'Racionamiento de capital'

el racionamiento de capital es esencialmente un enfoque de gestión para asignar los fondos disponibles a través de múltiples oportunidades de inversión, aumentando los resultados de una empresa. La empresa acepta la combinación de proyectos con el valor actual neto total más alto (VPN). El objetivo principal del racionamiento de capital es garantizar que una empresa no invierta demasiado en activos. Sin un racionamiento adecuado, una empresa podría comenzar a obtener rendimientos decrecientes de las inversiones e incluso enfrentar una insolvencia financiera.

¡Dos tipos de racionamiento de capital

El primer tipo de racionamiento de capital se conoce como "racionamiento de capital duro". Esto ocurre cuando una empresa tiene problemas para obtener fondos adicionales, ya sea a través de capital o deuda. El racionamiento surge de una necesidad externa de reducir el gasto y puede conducir a una escasez de capital para financiar proyectos futuros.

El segundo tipo de racionamiento se llama "racionamiento de capital blando" o racionamiento interno. Este tipo de racionamiento se produce debido a las políticas internas de una empresa. Una empresa fiscalmente conservadora, por ejemplo, puede tener un alto retorno de capital requerido para aceptar un proyecto, autoimponiéndose su propio racionamiento de capital.

Ejemplos de racionamiento de capital

Por ejemplo, supongamos que ABC Corp. tiene un costo de capital del 10% pero que la empresa ha realizado demasiados proyectos, muchos de los cuales están incompletos. Esto hace que el retorno de la inversión real de la compañía caiga muy por debajo del nivel del 10%. Como resultado, la administración decide poner un tope a la cantidad de proyectos nuevos aumentando el costo del capital para estos nuevos proyectos al 15%. Comenzar menos proyectos nuevos le daría a la empresa más tiempo y recursos para completar proyectos existentes.

El racionamiento de capital afecta los resultados de una empresa y dicta la cantidad que puede pagar en dividendos y recompensa a los accionistas. Utilizando un ejemplo del mundo real, Cummins, Inc., una empresa que cotiza en bolsa que ofrece motores de gas natural y tecnologías relacionadas, debe ser muy consciente de su racionamiento de capital y cómo afecta el precio de sus acciones. A partir de marzo de 2016, el consejo de administración de la compañía ha decidido asignar su capital de modo que ofrezca a los inversores una rentabilidad por dividendo cercana al 4%.

La compañía ha racionado su capital para que sus inversiones existentes le permitan pagar mayores dividendos a sus accionistas a largo plazo. Sin embargo, los accionistas esperan que aumenten los pagos de dividendos, y cualquier reducción en los dividendos puede perjudicar el precio de sus acciones. Por lo tanto, la compañía necesita racionar su capital e invertir en proyectos de manera eficiente, de modo que aumente su resultado final, permitiéndole aumentar su rendimiento de dividendos o aumentar su dividendo real por acción.