Más barato para entregar: CTD

Lo que es 'más barato de entregar: CTD'

Más barato de entregar (CTD) en un contrato de futuros es la seguridad más barata que se puede entregar en la posición larga para cumplir con las especificaciones del contrato y es relevante solo para contratos que permiten la entrega de una variedad de valores ligeramente diferentes. Esto es común en los contratos de futuros de bonos del tesoro, que generalmente especifican que cualquier bono del tesoro se puede entregar siempre que se encuentre dentro de un cierto rango de vencimiento y tenga una cierta tasa de cupón.

ABAJO 'Más barato para entregar - CTD'

Determinar cuál es el más barato para entregar seguridad es importante para la posición corta, porque a menudo hay una disparidad entre el precio de mercado de un valor y la conversión factor utilizado para determinar el valor de la seguridad que se entrega. Esto hace que sea ventajoso para el vendedor elegir un valor específico para entregar sobre otro. Dado que se supone que la posición corta proporcionará la más económica para ofrecer seguridad, la fijación de precios de mercado de los contratos de futuros generalmente se basa en la seguridad de entrega más económica.

Contratos de futuros sobre bonos

Un contrato de futuros introduce al comprador en la obligación de comprar una cantidad específica de un instrumento financiero subyacente en particular. El vendedor debe entregar el subyacente en una fecha especificada. En los casos en que múltiples instrumentos financieros pueden satisfacer el contrato debido al hecho de que no se especificó una calificación particular, el vendedor que ocupa la posición corta puede identificar qué instrumento será el más barato de entregar.

Identificar lo más barato para entregar

Seleccionar el más barato para entregar proporciona al inversionista en la posición corta la capacidad de maximizar su rendimiento o ganancia sobre el bono elegido. El cálculo para determinar la entrega más barata es:

CTD = Precio actual de los bonos - Precio de liquidación x Factor de conversión

El precio actual del bono se determina en función del precio actual del mercado con intereses adeudados añadidos para alcanzar un total. Además, los cálculos se basan más comúnmente en la cantidad neta obtenida de la transacción, también conocida como la tasa de repo implícita. Las tasas implícitas de repo más altas dan como resultado activos que son más baratos de entregar en general.

Establecido por el Chicago Board of Trade, el Chicago Mercantile Exchange Group, se requiere el factor de conversión para ajustar las diferentes leyes que se pueden considerar y está diseñado para limitar ciertas ventajas que pueden existir al seleccionar entre múltiples opciones . Los factores de conversión se ajustan según sea necesario para proporcionar la métrica más útil cuando se usa la información para los cálculos.