Contango

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¿Qué es 'Contango'

Contango es una situación en la que el precio de futuros de un producto está por encima del precio spot futuro esperado. Contango se refiere a una situación en la que el precio spot futuro está por debajo del precio actual, y las personas están dispuestas a pagar más por un producto en algún momento en el futuro que el precio real esperado del producto. Esto puede deberse al deseo de las personas de pagar una prima para tener el producto en el futuro en lugar de pagar los costos de almacenamiento y los costos de transporte de comprar el producto hoy.

BREAKING DOWN 'Contango'

Cuando un mercado está "en contango", describe una situación en la que el precio de entrega de un determinado contrato de futuros debe converger hacia abajo para cumplir con el precio de futuros. Un mercado que está en contango indica que la curva forward o de futuros tiene pendiente ascendente. Si los precios no convergieran, crearía una oportunidad para que los inversores se beneficien del arbitraje. Las situaciones de Contango pueden ser costosas para los inversores que tienen posiciones netas largas ya que los precios de futuros están cayendo.

Por ejemplo, supongamos que un inversor acepta un contrato de futuros a $ 100. El contrato vence en un año. Si el precio spot futuro esperado es de $ 70, el mercado está en contango, y el precio de futuros tendrá que caer (a menos que el precio spot futuro cambie) para converger con el precio spot futuro esperado.

Diferencia entre Backwardation y Contango

Lo contrario de contango se conoce como backwardation normal. Backwardation a menudo se considera como el estado normal del mercado de productos básicos. Un mercado está "en backwardation" cuando el precio de futuros está por debajo del precio spot futuro esperado para un producto en particular. Por lo tanto, backwardation indica que la curva forward o de futuros tiene pendiente descendente. Esto es favorable para los inversores que tienen posiciones largas ya que quieren que el precio de futuros suba.

Por ejemplo, suponga que el precio del petróleo crudo Western Texas Intermediate (WTI) se cotiza a $ 40 y el precio futuro de un contrato con vencimiento en un año es de $ 50. Por lo tanto, se dice que el producto está en backwardation ya que el precio del futuro tiene que subir (a menos que el precio spot futuro esperado cambie) para converger con el precio spot futuro esperado.

Efectos de Contango

Los inversores que son productos largos que experimentan contango tienden a perder dinero cuando expiran los contratos de futuros. Por lo tanto, los inversores que deseen permanecer por mucho tiempo en estos productos básicos tendrían que comprar contratos a precios más altos, lo que causaría un rendimiento negativo. Por ejemplo, supongamos que un inversor es un contrato de futuros a largo plazo, que expira en seis meses, en un producto que experimenta contagio a un precio de $ 19, cuando el producto se está negociando actualmente en $ 12.Supongamos que han pasado seis meses y el contrato de futuros cayó a $ 17 y el precio spot aumentó a $ 14. El inversor desea quedarse por mucho tiempo al extender sus contratos de futuros y compra un contrato de futuros por $ 25, que vence en tres meses. El inversor experimentaría pérdidas al transferir el contrato de futuros al siguiente mes a un precio más alto.