¿Obtuvo un ETF de productos básicos? ¡Cuidado con Contango!

El crecimiento y la adopción de fondos negociados en bolsa (ETF) por parte de inversores minoristas les ha permitido acceder a una amplia gama de clases de activos y estrategias antes reservadas para inversores ricos e institucionales. Mientras que los activos como los bonos convertibles, los préstamos bancarios con tasas variables y otros son ahora un lugar común en las carteras, el auge de los ETF realmente ha llevado la inversión en materias primas a las masas.
Ahora hay docenas de fondos enfocados en recursos naturales en el mercado. Sin embargo, varios de ellos tienen algunos problemas bastante grandes, la mayoría es contango.
Si bien puede parecer una palabra graciosa, el contango puede llevar a un rendimiento inferior e incluso a pérdidas en un ETF. Para los inversores que desean tomar la zambullida de las materias primas, comprender el concepto es vital para el éxito a largo plazo.
Funny Word - Big Issue Para los inversores que quieran poseer ETF que usen contratos de futuros, es mejor que conozcan el concepto de contango. Por definición, el contango ocurre cuando el precio del contrato de futuros está por encima del precio spot futuro esperado. Esto crea una curva de pendiente ascendente para los futuros precios de los productos básicos a lo largo del tiempo. Comúnmente, la razón detrás de este fenómeno puede deberse al deseo de las personas de pagar una prima para tener el producto en el futuro en lugar de pagar los costos de almacenamiento y los costos de compra del producto en la actualidad. Almacenar barriles de petróleo, tanques de maíz natural o incluso fanegas de maíz no es una propuesta barata y los costos tienen que pasar por la línea. El estado inverso de contango se llama backwardation.
Contango en los mercados de productos básicos es una ocurrencia normal y los inversionistas necesitan entender que no es algo malo. El efecto tiene poco efecto en los retornos si, como inversionista, usted compra contratos de futuros individuales, los mantiene hasta el vencimiento o los intercambia.
Sin embargo, dependiendo de cómo estén estructurados algunos ETF, contango puede causar pérdidas para el fondo.
Los ETF basados ​​solo en los precios actuales, es decir, que poseen el contrato futuro para el mes en curso, pierden dinero si un mercado está en contagio porque tienen que comprar el contrato a mayor precio y mayor plazo y vender el mes más barato. Por ejemplo, si el ETF está celebrando contratos de futuros de gas natural para marzo, en algún momento tendrá que transferirlos a los contratos de abril. Si el contrato de marzo vale $ 2 y el contrato de abril vale $ 3, están técnicamente vendiendo bajo y comprando alto.

Dos de los ETFS basados ​​en futuros de productos básicos más populares: el Fondo de Gas Natural de los Estados Unidos (ARCA: UNG UNGUS Unidades de la Asociación Nacional de Gas Fd 6. 59 + 1. 86 % Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y el Fondo de Petróleo Crudo de los Estados Unidos (ARCA: USO Unidades de la Asociación del Fondo de Petróleo de USOUS11. 46 + 0 .44% > Created with Highstock 4. 2. 6 ) han sido consistentemente perdedores para los inversores en función de los problemas del contango.Si bien los fondos están bien para el comercio diario, mantenerlos a largo plazo ha significado un desastre. UNG ha devuelto un asombroso -95% desde su inicio. Qué hacer
Como puede ver, los ETF de productos básicos basados ​​únicamente en la compra del contrato futuro para el próximo mes pueden ocasionar pérdidas. Sin embargo, el concepto de contango no debería impedirle agregar productos a una cartera. Al igual que gran parte de la industria ETF, los productos básicos siempre están cambiando e innovando. Con ese fin, varios patrocinadores de fondos han presentado nuevos productos diseñados específicamente para enfrentar el problema del contagio. ETF como
PowerShares DB Oil (ARCA: DBO DBOPwsh DB Mult-Sc9. 71 + 0. 41% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) o UBS E-TRACS DJ UBS Commodity Index 2-4-6 Blended Futures ETN (ARCA: BLND) utiliza estrategias de negociación de futuros flexibles, como contratos de mezcla o rendimiento optimizado de rollos, en lugar de pasar automáticamente al contrato del mes siguiente crear contango luchando devoluciones. Hasta el momento, muchos de estos productos han tenido éxito en el seguimiento de los precios en alza de los productos básicos mejor que los productos de rendimiento tradicionales. Los inversores también pueden obtener información física para algunos productos seleccionados. Fondos como el
SPDR Gold Shares (ARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust122. 13 + 0. 41% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) o el iShares Silver Trust (ARCA: SLV SLViShs Silver Tr16. 07 + 0. 06% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) en realidad tienen lingotes en una bóveda en nombre de los inversores. No hay contratos de futuros ni contagios para preocuparse. Si bien las ofertas físicas actuales se limitan a los metales preciosos, tanto el cobre como el aluminio tienen ETF respaldados físicamente en el registro. Al usar algunos de los ETF más nuevos o respaldados físicamente, los inversores pueden navegar por los efectos negativos del contango.
The Bottom Line
Con más inversores que buscan exposición a commodities en sus carteras a través de ETF, es fundamental familiarizarse con el concepto de contango. La ocurrencia común puede significar grandes problemas y grandes pérdidas si los inversores eligen el fondo equivocado para sus carteras a largo plazo. En el momento de escribir este artículo, Aaron Levitt no tenía acciones de ninguna compañía mencionada en este artículo.