Preferencia de liquidación

¿Qué es la preferencia de 'Liquidación'

? La preferencia de liquidación determina la orden de pago en caso de una liquidación corporativa. Más específicamente, la preferencia de liquidación se utiliza con frecuencia en contratos de capital de riesgo para especificar qué inversores pagan primero y cuánto se les paga en caso de un evento de liquidación, como la venta de la empresa.

ABRIENDO 'Preferencia de liquidación'

en su sentido más amplio, la preferencia de liquidación determina quién obtiene cuánto cuando una empresa se liquida, vende o quiebra. Para llegar a una determinación, el liquidador de la compañía debe analizar los contratos de préstamos garantizados y no garantizados de la compañía, así como la definición del capital social (acciones preferidas y acciones ordinarias) en los estatutos de la compañía. Al hacerlo, el liquidador clasifica a todos los acreedores y accionistas y distribuye los fondos en consecuencia.

Preferencia de liquidación e inversiones de capital de riesgo

El uso de disposiciones de preferencia de liquidación específicas es popular cuando las empresas de capital de riesgo invierten en empresas nuevas. Los inversores a menudo hacen que sea una condición para su inversión que reciban preferencia de liquidación sobre otros accionistas. Esto protege a los capitalistas de riesgo de perder dinero asegurándose de que recuperen sus inversiones iniciales antes que otras partes.

En estos casos, no es necesario que haya una liquidación o quiebra real de una compañía. En los contratos de capital de riesgo, una venta de la compañía a menudo se considera un evento de liquidación. Como tal, si la compañía se vende con un beneficio, la preferencia de liquidación también puede ayudar a los capitalistas de riesgo a ser los primeros en la línea para reclamar parte de las ganancias. Los capitalistas de riesgo suelen ser reembolsados ​​antes que los tenedores de acciones ordinarias y antes que los propietarios y empleados originales de la compañía. En muchos casos, la firma de capital de riesgo también tiene una participación como accionista común.

Por ejemplo, supongamos que una empresa de capital riesgo invierte $ 1 millón en una startup a cambio del 50% de las acciones ordinarias y de $ 500,000 de acciones preferentes con preferencia de liquidación. Supongamos también que los fundadores de la compañía invierten $ 500,000 para el otro 50% de las acciones ordinarias. Si la compañía luego se vende por $ 3 millones, los inversionistas de capital de riesgo reciben $ 2 millones, siendo su preferido $ 1M y el 50% del resto, mientras que los fundadores reciben $ 1 millón. Por el contrario, si la compañía vende por $ 1 millón, la firma de capital de riesgo recibe $ 1 millón y los fundadores no reciben nada.

Otros ejemplos prácticos de preferencia de liquidación

De manera más general, la preferencia de liquidación también puede referirse a la devolución de los acreedores (como los tenedores de bonos) a los accionistas si una empresa quiebra.En tal caso, el liquidador vende sus activos, luego usa ese dinero para pagar primero a los acreedores principales, luego a los acreedores menores, luego a los accionistas. Del mismo modo, los acreedores que tienen gravámenes sobre activos específicos, por ejemplo, una hipoteca sobre un edificio, tienen preferencia de liquidación sobre otros acreedores en términos del producto de la venta del edificio.