Bonos municipales

Cuando los gobiernos estatales y locales o los territorios de EE. UU. Necesitan recaudar dinero, pueden emitir bonos municipales. Los bonos municipales, a los que comúnmente se hace referencia en los círculos de inversión como munis, se consideran segundos después de los valores gubernamentales y de agencias de los Estados Unidos en cuanto a la seguridad del capital.

El artículo El es un excelente manual sobre los tipos de bonos municipales y las estrategias de compra.

Tipos de bonos municipales
Los bonos municipales se clasifican en dos categorías, según el lugar donde la entidad emisora ​​recibe el dinero para pagar a los tenedores de bonos. Estos son bonos de obligación general y bonos de ingresos.

  • Bonos de obligación general (GO) : solo las entidades que tienen la capacidad de cobrar y recaudar impuestos pueden emitir bonos GO. Generalmente se emiten para financiar propiedades o instalaciones utilizadas por el público, como edificios gubernamentales, escuelas, prisiones y estaciones de policía y bomberos. Los gobiernos locales dependen de los impuestos a la propiedad (impuestos ad valorem) para pagar las obligaciones de sus títulos de deuda, mientras que los bonos GO emitidos por el estado se pagan con ingresos, ventas, ingresos y otros impuestos, según lo determine la legislatura estatal.

    Los bonos GO de impuestos limitados son emitidos por los distritos escolares, que tienen un límite legal sobre la cantidad de impuestos que pueden imponer. Otras unidades del gobierno que no tienen ninguna limitación legal en su poder de imponer impuestos bonos de impuestos ilimitados.

    La seguridad y estabilidad financiera de un municipio generalmente se basa en cuatro factores:

    1. Carga impositiva y fuente de pagos de impuestos para el emisor
    2. Estructura presupuestaria y condición financiera del emisor
    3. Deuda del emisor existente, medida por deuda neta per capita y deuda superpuesta
    4. Salud económica general de la comunidad, incluidos los cambios en los valores de las propiedades, el ingreso familiar promedio, el tamaño del grupo de empleadores y otros datos demográficos
  • Bonos de ingresos - Los bonos de ingresos están respaldados por tarifas de usuario y otros cargos generados por un proyecto de obras públicas en particular. Se usan comúnmente para financiar los siguientes emprendimientos:
    • Aeropuertos
    • Colegios y universidades
    • Autopistas y puentes
    • Sistemas de energía pública
    • Sistemas de alcantarillado y agua
    • Hospitales
    • Urbanizaciones < Instalaciones deportivas y centros de convenciones
    • Transito rápido
    • Desarrollo industrial
    • Por ejemplo, un estado puede emitir bonos de ingresos para financiar la construcción de un nuevo estadio deportivo y centro de convenciones. Los ingresos generados por el uso de las instalaciones, tales como la venta de boletos para eventos deportivos, tarifas de estacionamiento, concesiones de conciertos, tarifas de reserva para eventos comerciales, etc. se destinarán a pagar el interés y el capital de los bonos.

La calidad de una emisión de bonos de ingresos depende de si el proyecto que financia puede generar suficiente efectivo para pagar los intereses y el capital de los bonos. Los analistas analizarán el flujo de fondos, que es cómo se distribuyen los ingresos generados por el proyecto.

Una promesa de ingresos netos significa que los ingresos se asignan primero a los gastos de operación y mantenimiento, y al servicio de la deuda (es decir, a los tenedores de bonos) a continuación.

    • Una promesa de ingresos brutos significa que a los tenedores de bonos se les pagará primero. Un analista también comparará los ingresos disponibles para pagar el servicio de la deuda con la cantidad de intereses adeudados (llamada cobertura del servicio de la deuda).
    • El analista también hará las siguientes preguntas:

¿Puede el emisor aumentar las tarifas que cobra sin aprobación externa?

    • ¿Cuáles son las instalaciones competidoras
    • ¿El gobierno local tiene derecho a utilizar los ingresos del proyecto para cualquier otro propósito?
    • ¿Qué circunstancias permitirían al proyecto emitir nuevos bonos que absorberían una parte de sus ingresos? (Esto se conoce como
    • prueba de adhesión adicional .) ¡Cuidado!
¡Conozca la diferencia entre los bonos GO y los bonos de ingresos y las fuentes de financiación para cada uno!