Terminar un Contrato a plazo antes de la caducidad

Las partes en un contrato de futuros también pueden rescindir el contrato antes de su vencimiento a través de una compensación. Compensación es la transacción de una operación inversa en el intercambio. Si tiene contratos largos de soja a 20 de marzo en la Junta de Comercio de Chicago, puede cerrar la posición adoptando una posición corta de compensación en los contratos de soja del 20 de marzo en la misma bolsa.

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Put-Call Parity

La paridad put-call es la relación que debe existir entre los precios de las opciones put y call europeas que tienen el mismo subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento. (La paridad Put-call no se aplica a las opciones americanas porque pueden ejercerse antes de la fecha de caducidad). Esta relación se ilustra mediante principios de arbitraje que muestran que ciertas combinaciones de opciones pueden crear posiciones que son lo mismo que mantener la acción en sí.

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Analizar una empresa - Tipos de acciones

Growth Company y Growth Stock Una compañía en crecimiento es una compañía que crece constantemente invirtiendo en proyectos que generarán crecimiento. Sin embargo, una acción de crecimiento es una acción que obtiene una mayor tasa de rendimiento sobre acciones con un perfil de riesgo similar. Posiblemente, una empresa podría ser una empresa en crecimiento, pero sus acciones podrían ser un valor en acciones si se negocia por debajo de sus pares de riesgo similar.

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Se extiende a horcajadas y estrangula

Los operadores que creen firmemente que el precio de un activo subyacente cambiará significativamente en el futuro cercano pero no están seguros sobre la dirección del movimiento pueden intercambiar combinaciones de opciones que difieren solo en el precio del ejercicio. Una combinación común es a horcajadas y estrangulamientos.

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La relación de concentración y el índice de Herfindahl

Ratio de concentración El índice de concentración es la medida del porcentaje de participación de mercado en una industria en poder de las empresas más grandes dentro de esa industria. Por ejemplo, supongamos que 3 empresas dominan una industria específica, como las bebidas, con una participación de mercado del 80% en la industria de las bebidas.

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Propósitos y Beneficios de los Derivados

Los sofisticados mercados internacionales de la actualidad han ayudado a fomentar el rápido crecimiento de los instrumentos derivados. En manos de inversores informados, los derivados pueden obtener beneficios de: Cambios en las tasas de interés y en los mercados de acciones en todo el mundo Cambios en los tipos de cambio Cambios en la oferta y demanda mundial de productos básicos tales como productos agrícolas, preciosos y metales industriales, y productos energéticos como petróleo y gas natura

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Swap Mercados y contratos

Los swaps son contratos no estandarizados que se negocian en el mostrador (OTC). Sin embargo, para facilitar la negociación, los participantes del mercado han desarrollado el Acuerdo maestro ISDA, que cubre los términos "no económicos" de un contrato de swap, como representaciones y garantías, eventos de incumplimiento y eventos de terminación.

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¿Qué es un Derivado?

Los instrumentos financieros que hemos considerado hasta ahora - acciones, bonos, materias primas y monedas - generalmente se conocen como instrumentos de efectivo (o algunas veces, instrumentos primarios). El valor de los instrumentos de efectivo es determinado directamente por los mercados. Por el contrario, un derivado deriva su valor del valor de algún otro activo financiero o variable.

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Modelo de descuento en dividendos (DDM)

Valor de una acción preferida A diferencia del capital común, las acciones preferentes pagan un dividendo fijo. Como tal, el valor de una acción preferida se puede calcular utilizando el modelo de descuento de dividendos. El valor de las acciones preferidas es esencialmente el valor presente del dividendo a perpetuidad, donde k es el rendimiento requerido.

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Introducción

El material presentado en esta sección comprenderá más del 10% de su próximo examen de nivel 1 de CFA. Esto se traduce en aproximadamente 25 preguntas. Espere que la mayor parte de las preguntas estén relacionadas con el análisis de una empresa.

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DDM y el multiplicador de ganancias

Los componentes de la tasa de rendimiento requerida de un inversor Tasa de riesgo real real - Esta tasa supone que no prevalece la inflación o el riesgo, sino que simplemente se genera mediante el suministro y demanda de los mercados. Tasa de inflación esperada - Esta tasa anticipa la posible inflación que va a ocurrir en el mercado.

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Desarrollando estimaciones de entrada usadas en el DDM

Para determinar el precio de las acciones de una empresa utilizando el DDM, las siguientes entradas deben estar disponibles: 1. Tasa de rentabilidad requerida Esta rentabilidad puede derivarse del modelo CAPM (R cs = R f + B cs (R mercado - R f ) 2. Tasa de crecimiento esperado La tasa de crecimiento esperada puede derivarse tanto de la tasa de retención (tasa de pago 1) como del ROE de la empresa.

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Determinar el EPS de una empresa

Al igual que en una serie bursátil, las ganancias esperadas por acción (EPS) de una compañía se pueden determinar de la siguiente manera: Fórmula 13. 10 EPS acciones mercado series = [(ventas) (margen de operación) - depreciación - interés] x (1-impuesto) Donde: Ventas = ventas por acción de la serie estimada determinada mediante la regresión OM = el margen operativo generalmente se calcula como un porcentaje de las ventas Depreciación = esto se determina continuando la tendencia de la depreciac

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CFA Nivel 1

Referencia: Manual de normas de práctica U . 10ª ed. : CFA Institute, 2010. El CFA Institute está organizado principalmente para promover estándares más altos para los profesionales en la industria de la inversión. Al no cumplir simplemente con los requisitos legales mínimos, el CFA Institute y sus miembros tienen como objetivo aumentar la confianza del público y la aceptación de la profesión de inversión.

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CFA Nivel 1

Referencia: Manual de normas de práctica U . 10ª ed. : CFA Institute, 2010. El CFA Institute está organizado principalmente para promover estándares más altos para los profesionales en la industria de la inversión. Al no cumplir simplemente con los requisitos legales mínimos, el CFA Institute y sus miembros tienen como objetivo aumentar la confianza del público y la aceptación de la profesión de inversión.

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Análisis del ciclo de vida: el ciclo comercial

Hay 5 etapas principales de un ciclo comercial: Recesión Recuperación Expansión temprana Expansión tardía Disminución gradual de la recesión Gráfico 1: Negocio Diagrama de ciclo 1) Recesión La etapa de recesión se describe como la etapa inferior del ciclo. Se caracteriza como el escenario antes de la recuperación.

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Valuación de seguridad

El enfoque de arriba hacia abajo El enfoque de arriba hacia abajo es un enfoque de valoración que comienza analizando primero la economía en general y luego continúa profundizando en el análisis específico. La idea detrás del enfoque de arriba hacia abajo al valorar valores es comenzar con un análisis de alto nivel: las condiciones económicas generales.

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Usando Múltiplos de precio

Las ventajas de los porcentajes son las siguientes: Precio-a-Ganancias (P / E) Fácil de usar Medida de valoración más utilizada Los estudios tienen indicó una fuerte correlación con los rendimientos a largo plazo. Precio de valor contable (P / BV) tiende a ser una métrica de valuación estable porque los balances no fluctúan mucho trimestre a trimestre.

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Consideraciones de Global Industry Competition

Al analizar una industria a nivel nacional, hay muchos elementos a considerar. Hay elementos adicionales a considerar cuando se prepara un análisis global de la industria. Son los siguientes: Políticas gubernamentales Las políticas gubernamentales pueden afectar la relación entre las industrias y la competencia.

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Análisis de ganancias

Ganancias por acción de una serie del mercado de valores Las ganancias por acción de una serie de mercado de acciones se pueden calcular de la siguiente manera: Fórmula 13. 8 Acciones de EPS series de mercado = [ (ventas) (OM) - depreciación - interés ] x (1-impuesto) Donde: Ventas = las ventas por acción de la serie estimada se determinan mediante la regresión OM = el margen operativo se calcula típicamente como un porcentaje de las ventas Depreciación = esto se determina continuando la tendenc

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Análisis técnico

Supuestos subyacentes del análisis técnico El análisis técnico es la práctica de valorar las existencias sobre el volumen pasado y la información sobre precios. El análisis técnico asume lo siguiente: El valor de mercado del activo es un reflejo de la oferta y la demanda del activo. La oferta y la demanda se basan en factores racionales, como los datos y el análisis económico, así como en factores irracionales, como las suposiciones.

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GIPS: Características clave

1. La firma está especificada . Para reclamar el cumplimiento de las normas GIPS, una empresa de gestión de inversiones debe definir la entidad precisa que reclama el cumplimiento. Esta definición puede ser toda la empresa, o una subsidiaria o división de una empresa más grande, siempre que se ofrezca a clientes y posibles clientes como una entidad empresarial distinta.

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Código de Ética

Normas de Practice Handbook El Manual de Estándares de Práctica se publicó por primera vez en 1982. La edición 10 th P , publicada en 2010, contiene una serie de cambios en el Código y las Normas, que hacen que el manual sea más fácil de comprender . Los deberes estándar III (A) para los clientes: lealtad, prudencia y cuidado se acortaron y se aclararon.

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GIPS: Compuestos y verificación

What ¿Son compuestos? Los compuestos son grupos únicos de carteras discrecionales que colectivamente representan una estrategia u objetivo de inversión en particular. Construcción compuesta: requisitos 1. Las carteras reales, remuneradas y discrecionales deben incluirse en al menos un compuesto. Cuentas discrecionales que no pagan honorarios pueden ser incluidas.

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Estándares de Desempeño de Inversión (GIPS) globales

¿Qué son GIPS? Hay una expresión común, "manzanas con manzanas", que se usa para describir dos elementos que se pueden comparar con justicia. "Manzanas a naranjas" se usa para indicar dos elementos que realmente no se deben comparar. No nos sorprendería saber que estas analogías fueron acuñadas por un planificador financiero (alguien que probablemente haya disfrutado de la fruta), que puede haberse sentido frustrado al tratar de comparar los rendimientos de rendimiento entre los administradores

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GIPS: requisitos y recomendaciones

Datos de entrada - Requisitos 1. Se deben conservar los datos necesarios para respaldar la presentación del rendimiento de la empresa y para realizar los cálculos necesarios. 2. La valoración de la cartera debe basarse en el mercado (no en función del valor contable ni del costo). 3. Valuación trimestral mínima para todos los períodos anteriores al 1 de enero de 2001.

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Estándar IV-B: arreglos de compensación adicionales

Los Miembros y Candidatos no deben aceptar obsequios, beneficios, compensaciones o contraprestaciones que compitan con, o que razonablemente se espere que creen un conflicto de intereses con los intereses de su empleador, a menos que obtengan el consentimiento por escrito de todas las partes involucradas .

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VA estándar: Diligencia y base razonable

La norma V tiene tres subsecciones: Norma VA: diligencia y base razonable VB estándar: comunicación con clientes y posibles clientes VC estándar: registro Retención Estándar VA: Diligencia y Base Razonable _____________ Los Miembros y Candidatos deben: 1. Ejercita la diligencia, la independencia y la minuciosidad al analizar las inversiones, hacer recomendaciones de inversión y tomar medidas de inversión.

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ID estándar: mala conducta

Los miembros y candidatos deben no participar en ninguna conducta profesional que implique deshonestidad, fraude o engaño ni cometer ningún acto que refleje negativamente su reputación profesional, integridad o competencia. Razonamiento detrás de Standard ID Este estándar fue escrito con el entendimiento de que el simple cumplimiento de todas las leyes, reglas y regulaciones (es decir, la esencia de Standard IA) es en varios casos no suficientes para crear una cultura altamente ética para la pro

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VB estándar: comunicación con clientes y posibles clientes

Los miembros y candidatos deben: VB estándar: comunicación con clientes y posibles clientes Los miembros y candidatos deben: 1. Divulgar a los clientes y posibles clientes el formato básico y los principios generales de los procesos de inversión utilizados para analizar inversiones, seleccionar valores y construir carteras, y debe revelar rápidamente cualquier cambio que pueda afectar materialmente esos procesos.

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VC estándar: retención de registros

Miembros y los candidatos deben desarrollar y mantener registros apropiados para respaldar su análisis de inversión, recomendaciones, acciones y otras comunicaciones relacionadas con la inversión con clientes y posibles clientes. Razonamiento detrás de Standard VC Este estándar se creó a partir de la novena edición, entrando en vigencia en 2006.

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Estándar III-A: lealtad, prudencia y cuidado

Estándar III: Deberes a los clientes El Estándar III consta de cinco subsecciones: III-A: Lealtad, Prudencia y Cuidado III-B : Transacciones justas III-C: Idoneidad III-D: Presentación de desempeño III-E: Conservación de la confidencialidad Estándar III-A: Lealtad, prudencia y atención Los miembros y candidatos tienen un deber de lealtad hacia sus clientes y debe actuar con cuidado razonable y ejercer un juicio prudente.

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Miembros disciplinarios de la CFA

Para ser exhaustivo, ahora examinaremos los requisitos de un LOS que se ha eliminado, en las reglas de procedimiento para los procedimientos relacionados con la conducta profesional. Tenga en cuenta que es poco probable que el CFA Institute saque problemas del examen del material establecido en esta sección.

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Los estándares de conducta profesional

Según el Código de ética y estándares de conducta profesional del Instituto CFA, se espera que los candidatos sepan qué se requiere en el Código y las Normas con respecto a: I. Profesionalismo II. Integridad de los mercados de capitales III. Deberes a clientes y posibles clientes IV. Deberes a los empleadores V.

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Estándar VII: Responsabilidades del CFA

Hay dos subsecciones bajo esta norma final: Norma VII-A: Conducta como Miembros y Candidatos en el Programa CFA Norma VII-B: Referencia al CFA Institute, la designación CFA, y el Programa CFA Norma VII-A: Conducta como Miembros y Candidatos en el Programa CFA Los Miembros y Candidatos no deben involucrarse en ninguna conducta que comprometa la reputación o integridad del CFA Institute o la designación CFA, o la integridad, validez o seguridad de los exámenes CFA.

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Estándar III-E: preservación de la confidencialidad

Los miembros y candidatos deben mantener la información confidencial sobre clientes actuales, anteriores y potenciales, a menos que: la información se refiera a actividades ilegales por parte del cliente o cliente potencial, la ley exija que la ley , o el cliente o posible cliente permite la divulgación de esta información.

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Estándar VI-A: divulgación de conflictos

El estándar VI contiene tres subsecciones: Estándar VI-A: Divulgación de conflictos Estándar VI-B: Prioridad de transacciones Estándar VI-C : Tarifas de referencia Estándar VI-A: divulgación de conflictos Los miembros y candidatos deben hacer una divulgación completa y justa de todos los asuntos que podrían razonablemente perjudicar su independencia y objetividad o interferir con las obligaciones respectivas de sus clientes, prospectivo clientes y empleador.

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Estándar IB: independencia y objetividad

Los Miembros y Candidatos deben usar el cuidado y criterio razonables para lograr y mantener la independencia y la objetividad en sus actividades profesionales. Los Miembros y Candidatos no deben ofrecer, solicitar o aceptar ningún regalo, beneficio, compensación o consideración que razonablemente pueda comprometer su independencia u objetividad .

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Estándar III-B: operaciones justas

Los Miembros y Candidatos deben tratar de manera justa y objetiva con todos los clientes al proporcionar análisis de inversión, hacer recomendaciones de inversión, tomar medidas de inversión o participar en otras actividades profesionales. Razonamiento detrás del Estándar III-B El Estándar sobre trato justo responde a la inclinación a mostrar favoritismo manifiesto hacia los clientes más grandes y más rentables.

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