Treynor Ratio

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¿Cuál es la 'relación Treynor'

El índice de Treynor, también conocido como relación de recompensa a volatilidad, es una métrica para los rendimientos que supera aquellos que podrían haberse obtenido con una inversión sin riesgo, por cada unidad de riesgo de mercado. . La relación Treynor, desarrollada por Jack Treynor, se calcula de la siguiente manera:

(Retorno promedio de una cartera - Retorno promedio de la tasa libre de riesgo) / Beta de la cartera

ABATIENDO 'Relación Treynor'

En esencia, la relación Treynor es una medida ajustada al riesgo de una rentabilidad, basada en el riesgo sistemático. Es una medida de eficiencia que hace uso de la relación que existe entre el riesgo y el rendimiento anualizado ajustado al riesgo.

Ratio de Sharpe

La proporción de Treynor comparte similitudes con la relación de Sharpe. La diferencia entre las dos métricas es que la relación Treynor utiliza beta o riesgo de mercado para medir la volatilidad en lugar de utilizar el riesgo total (desviación estándar).

Cómo funciona Treynor Ratio

En última instancia, la relación intenta medir qué tan exitosa es una inversión para proporcionar compensación a los inversores, teniendo en cuenta el nivel de riesgo inherente de la inversión. La relación Treynor depende de la beta, es decir, la sensibilidad de una inversión a los movimientos en el mercado, para juzgar el riesgo. El índice de Treynor se basa en la premisa de que el riesgo inherente a todo el mercado (como lo representa el beta) debe penalizarse, porque la diversificación no lo eliminará.

Cuando el valor de la relación Treynor es alto, es una indicación de que un inversor ha generado altos rendimientos en cada uno de los riesgos de mercado que ha asumido. El índice de Treynor permite comprender cómo funciona cada inversión dentro de una cartera. También le da al inversionista una idea de qué tan eficientemente se usa el capital.

Limitaciones

La relación Treynor no incluye ningún valor agregado obtenido de la administración activa de la cartera. Es simplemente un criterio de clasificación. Una lista de carteras clasificadas según la relación Treynor es útil solo cuando las carteras consideradas son subcarteras de una cartera más grande y completamente diversificada. De lo contrario, las carteras con riesgo total variable, pero riesgo sistemático idéntico, se clasificarán o calificarán exactamente igual.

Otra debilidad de la relación Treynor es su naturaleza retrógrada. Las inversiones casi inevitablemente tendrán un desempeño diferente en el futuro que en el pasado. Por ejemplo, una acción con una beta de 2 normalmente no será el doble de volátil que el mercado indefinidamente. Por la misma razón, no se puede esperar que una cartera genere rendimientos del 12% durante la próxima década, todo porque generó un 12% de rendimiento en los últimos 10 años.